Інвестори дедалі більше сумніваються в оцінках OpenAI та Anthropic

OpenAI та Anthropic, які готуються до потенційного виходу на біржу, можуть зіткнутися з дедалі більшим скепсисом інвесторів. 

Як зазначає Financial Times, ринок усе частіше оцінює не темпи зростання, а здатність ШІ-компаній перетворювати великі інвестиції на стабільний прибуток.

Інвестори дедалі більше оцінюють фундаментальні показники

За оцінками приватного ринку, OpenAI та Anthropic можуть коштувати близько $1 трлн кожна. Однак після виходу на біржу компаніям доведеться доводити життєздатність своїх бізнес-моделей, а не лише демонструвати швидке зростання.

Однією з головних проблем залишаються високі витрати на розвиток передових моделей штучного інтелекту.

За даними Exponential View, лише близько 11% доходів генеративного ШІ отримують розробники базових моделей, тоді як приблизно 82% припадає на постачальників хмарної інфраструктури та обчислювальних ресурсів.

Аналітики також звертають увагу на дисбаланс між витратами та доходами індустрії.

JPMorgan прогнозує, що протягом наступних п'яти років компанії витратять близько $5 трлн на ШІ-інфраструктуру. При цьому нинішні доходи сектору поки що значно поступаються масштабам цих інвестицій.

Через це під час IPO інвестори оцінюватимуть не лише темпи зростання виручки, а й здатність компаній у перспективі забезпечити стабільну прибутковість.

Конкуренція та дешевші моделі посилюють ризики

Додатковий тиск створює конкуренція з боку великих технологічних компаній. Microsoft, Alphabet і Amazon, які раніше були ключовими партнерами ШІ-лабораторій. Тепер вони дедалі активніше розвивають власні рішення та конкурують за корпоративних клієнтів.

Водночас бізнес усе частіше звертає увагу на дешевші відкриті моделі, зокрема китайські, для виконання повсякденних завдань. Це може обмежити можливості OpenAI та Anthropic утримувати високу вартість своїх найпотужніших моделей.

Окремим викликом може стати зростання скепсису фондового ринку щодо масштабних інвестицій у штучний інтелект. 

Цього року акції технологічних гігантів уже демонструють слабшу динаміку, тоді як інвестори дедалі уважніше оцінюють потенційну окупність витрат на ШІ.

Аналітики проводять паралель з бумом доткомів наприкінці 1990-х, та наголошують, що навіть стрімке зростання індустрії не гарантує збереження нинішніх оцінок компаній після їхнього виходу на публічний ринок.